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5.1惩处力度：美国严刑峻法，中国处罚力度过轻5.2集体诉讼：美国诉讼威力大，中国诉讼机制不畅5.3投资者保护与赔偿5.4小结6政策建议正文当前中国股市迎来注册制改革，有观点认为A股大幅降低发行门槛，不再审批、不再监管了，这是对注册制的严重误解。注册制对中国资本市场改革具有重大深远影响，是监管重心的后移和监管制度的升级。一方面发行门槛降低、放权于市场，但另一方面，如果仅仅门槛降低，没有对公司治理的要求、没有对证券欺诈的重罚、没有严格的退市机制，将沦为“伪注册制”，会酿成危险后果。注册制改革一定涉及到一系列的制度变革、一系列的法律的修订，不是简单换个名字，是一场触及资本市场制度灵魂深处的改革。

除中美金融科技产业差异外，Anju还与平安集团首席创新官拉尔森（Jonathan Larsen）等其他几位嘉宾探讨了惠普金融发展。今年3月，Anju与世界银行旗下的国际金融公司（International Finance Corporation，简称IFC）、斯坦福大学商学院联合发布了一份题为数字化时代的普惠金融（Financial Inclusion in the Digital Age）的研究报告，报告指出，数字化和科技通过降低交易成本的方式为传统金融体系下无法获取金融服务的人群提供了金融服务解决方案，从而促进了普惠金融的发展。

也因此，李国庆和俞渝作为一对从创业而起，历经20多年奋斗岁月的“患难夫妻”，走到今天这一步，对于外人来看有些可惜，而夫妻对于不菲的身家切割最终撕破脸皮。或许，这也是创业夫妻共同面临的人生与事业两难挑战。夫妻为了一个事业目标创建企业，好的方面是夫妻在事业层面有一个相对对等的位置，不至于出现夫强妻弱或者妻强夫弱、导致夫妻人生价值观巨大落差的问题。但由此而来的，是夫妻在企业做大之后，可能会因为对于企业发展目标、路径的不一致，而渐渐产生事业层面的不一致，并扩展到人生及家庭层面。

源起名画被盗1969年10月18日，雨夜，意大利南部西西里首府巴勒莫，当时的圣洛伦佐教堂的大门仅仅是用一个旧锁扣住，人们轻而易举就能够进去。据警方推测，盗贼可能是用剃须刀刀片将《圣弗朗西斯和圣劳伦斯的诞生》从画框上切下来偷走的。第二天人们再进入教堂时，发现名画不翼而飞，只剩下一个空空的画框。

具体的套现过程大致有三种做法。第一种，是企业的创始人频繁进入资本市场，或高位减持股权套现，或增发股票稀释小股东，即便企业报表显示并不缺钱。第二种，是企业开始进行大规模资本支出项目或者大手笔的兼并收购，而对资本支出的具体内容和收购的标的的具体信息常常语焉不详，或者继续对投资者讲一个战略层面上的美好的故事，但收购的细节一笔带过。深究下来，就会发现这些支出的接受方常常是创始人/大股东的关联企业。笔者当年研究俄罗斯和巴西油气企业的时候，就发现管理层以资本支出为由进行大量贪污侵吞。第三种，是以天灾人祸等不可控因素为借口，大笔计提资产减值，实际上这些资产都被大股东侵吞了。獐子岛逃跑的扇贝，康美消失的现金，都属于这类。如此持续数年，等投资者意识到的时候，这些人已经通过上市公司把小股东的钱掏空了，上市公司只剩下一个空壳，轰然倒下只是个时间问题。

二是美国为投资者保护提供系统机制保障。美国证券投资者保护公司（SIPC）是非营利法人，在SEC的监管下运作，建立投资者保护基金，在出现交易商或经纪商破产时，SIPC会在保障范围内为投资者提供预付赔偿金，减少投资者收到的损失，每个客户高达50万美元。此外，美国有健全的证券市场商业保险机制，可以为客户超过SIPC限额的损失提供保障，保障额度高达3000万美元，例如伦敦劳埃德保险公司就有提供此类服务。